Parece que es impensable la posibilidad de que España se desvincule del euro y vuelva a tener una moneda nacional, pero ¿cuáles serían las razones para hacerlo y cuáles serían algunas de las consecuencias? Si España decidiera salirse del euro sería para volver a retomar el control de su política económica. Lo primero que se haría sería devaluar nuestra moneda nacional, empobreciéndonos en la misma magnitud en que haya sido la devaluación.

M_A_ARIÑODe esta manera aumentarían las exportaciones y con ellas se revitalizaría nuestra economía. Los productos españoles serían mucho más competitivos para los extranjeros, pues comprar nuestra moneda les resultaría muy barato. Venir a España resultaría también extremadamente barato, por lo que el turismo también aumentaría. Por otro lado, nuestras grandes empresas que están financiadas en los mercados internacionales se encontrarían de la noche a la mañana que el importe de sus deudas habría crecido en la misma magnitud en que se haya devaluado nuestra moneda.

De lo analizado hasta ahora las grandes empresas saldrían perjudicadas y el resto de la economía española se vería muy beneficiada vía aumento de las exportaciones. No podemos olvidar que el tejido empresarial español lo componen fundamentalmente las pymes. Inmediatamente después de salirnos del euro el Gobierno le daría a la máquina de imprimir nuestra moneda, para hacer frente a sus gastos y paliar los actuales recortes, por lo que la inflación se dispararía, empobreciéndonos todos una vez más.

Habría un problema logístico importante. La salida habría que anunciarla de la noche a la mañana, pues de lo contrario todos nos guardaríamos los euros en nuestro bolsillo y la economía se paralizaría todavía más. Pero fabricar moneda e imprimir papel para que funcionen los pagos del día a día es algo que puede tardar meses. ¿Habría corralito?

Uno puede decir que Inglaterra mantiene su libra esterlina y no pasa nada. Cierto, pero una cosa es mantener la moneda y otra hacer un cambio de una moneda. También se puede argumentar que el peso argentino estuvo ligado al dólar y cuando vinieron las dificultades se desligó y se devaluó y salieron adelante. Cierto, pero Argentina no cambió de moneda, sino que dejó de tener atada al dólar americano la misma moneda. En definitiva, generaría demasiados problemas una vuelta a la peseta. La adopción del euro fue un paso sin marcha atrás.

Los inversores han huido de las acciones españolas a tropel, casi 2.400 millones negociados en una sesión negra para el Ibex que perdió casi un 6%, su mayor caída en más de dos años. ¿Por qué? Los expertos avisan de que la situación es muy grave y no descartan que este fin de semana se anuncien algunas medidas porque el país sólo dispone de unos 24.000 millones de euros hasta septiembre. “Existe una posibilidad real de impago”, reconoce Javier Flores.
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Ramón García / Economa, mercados. Informacin de utilidad en Invertia.com
Viernes, 20 de Julio de 2012 - 20:23 h.

La Bolsa se ha desplomado casi un 6% y la prima ha cerrado con un nuevo máximo histórico en los 612 puntos básicos con el bono española a diez años al 7,3%. Niveles de intervención que cada vez están más cerca, o al menos esa es la visión que tienen los expertos pese a que Moncloa haya confirmado a Terra que no habrá declaraciones ni hoy ni durante el fin de semana.

“Lo que hemos visto hoy es que Montoro ha reconocido que no hay dinero”, señala Javier Flores, responsable servicio de estudios y análisis de ASINVER. El analista reconoce que “no hay liquidez”. “Hace tres meses, España tenía en caja 54.000 millones de euros, a cierre de junio tiene 24.000 millones”, apunta. Una cantidad que no permitiría que el país pudiera hacer frente a sus pagos.

En agosto el Tesoro suspende sus emisiones y si se tiene en cuenta la última, se colocó deuda a tipos de peseta, el tiempo apremia para España. Ivan San Félix, experto de Renta 4, no descarta que este fin de semana haya algún tipo de anuncio. “No es de extrañar que este fin de semana haya algún anuncio desde el BCE, sino el lunes vamos a ver otro desplome de los mercados”, señala.

Con todo este panorama, Flores señala que “se va a acabar la tesorería” y que España entraría en una “posibilidad real de impago” con un futurible rescate en “octubre” porque “estamos en nivel de intervención. Además, pone de ejemplo la pequeña agencia de rating Egan Jones que hoy ha situado el rating de España al nivel de bono ******.

San Félix reconoce que “el nivel es insostenible” y cree que “la dinámica se retroalimenta y se entra en un círculo vicioso”. Francia ha sido la primera en salir al paso y pedir una actuación para frenar la sangría de la Bolsa española y los máximos de la prima de riesgo. De hecho, Monti se reunirá en breve con Rajoy para tratar el ataque de los mercados y el Gobierno se quedará sin vacaciones ante tres consejos de Ministros que tendrán calado.

GOBIERNO REVISA EL PIB

La economía española seguirá en recesión durante 2013 y no empezará a recuperarse antes de 2014, según las proyecciones económicas presentadas el viernes por el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro. Según el cuadro macro, la tasa de desempleo bajará del 24,6 por ciento proyectado para el año en curso al 21,8 por ciento en 2015.

Tras el fuerte incremento del endeudamiento público en los últimos años y las sostenidas tensiones en los mercados de capitales internacionales, el costo del pago de la deuda aumentará en más de 9.000 millones de euros.

Rescate total para España

La prima de riesgo supera los 600 puntos y el BCE –la única institución capaz de parar a corto plazo esta sangría– sigue sin hacer nada, contemplando el incendio como las vacas cuando ven pasar al tren. A pesar de los recortes de Rajoy, la Europa alemana sigue sin lanzarnos esa zanahoria que solía llegar tras el palo –como pasó el verano pasado con la reforma exprés de la Constitución–. Solo hay dos interpretaciones posibles: o faltan más recortes para que Alemania se apiade de nosotros y permita actuar al BCE; o es que Angela Merkel ya solo apuesta por una salida para España, el rescate total. Analicemos las dos.

1. ¿Faltan más recortes? . A pesar de su dureza, en el norte de Europa sigue sin convencer el tijeretazo de Rajoy. Según la visión de los supertacañones, la rebaja de los sueldos públicos es puntual y no estructural, solo una paga extra este año sin recortar de forma permanente el gasto en funcionarios; el déficit primario español (lo que se gasta sobre los ingresos sin contar los intereses) sigue sin disminuir gran cosa, las previsiones de ingresos por la subida de impuestos aún están por demostrar y, por ahora, tampoco se han tocado las pensiones, otro de los asuntos que muy pronto llegarán. Tal vez el BCE solo actúe cuando se presenten los presupuestos plurianuales, en los que sí se tocará a los pensionistas (que ya se pueden dar por trasquilados). Pero lo lógico es que el recorte estuviese pactado con Alemania a cambio de la intervención del BCE. O no: y eso nos lleva a la segunda opción.

2. Alemania solo quiere el rescate total. Merkel no se fía ni de los españoles en general ni de Mariano Rajoy en particular y no quiere poner un euro más si no decide ella cómo se va a gastar. Las declaraciones del presidente del Bundesbank, que hace unos días aconsejó abiertamente a España que pidiese un rescate total, abonan esta teoría. Es probablemente lo que esté pasando; es lo que quiero pensar yo.

Hay una tercera opción aún peor (y quiero pensar que improbable): que Alemania y el BCE den a España por perdida y lo que veamos en cuestión de semanas no sea el rescate total sino la ruptura del euro. Si algo nos ha enseñado esta crisis es que toda situación límite, por crítica que parezca, siempre es susceptible de empeorar.*

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